[商業周刊 第1126期] 通膨再起
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想像全球資金像個大水庫，水庫的五大停泊處，除了央行、債市，還有波動幅度較高的房市、股市、原物料市場，哪裡水位低、報酬高，錢就往哪裡流。當美國央行狂印鈔票，帶動美元走貶、美債走跌，水庫的高低水位立判，資金自央行、債市流出，往房市、股市、原物料市場跑。
當柏南奇吹響零利率號角，原已歇兵的投機客們，就像鯊魚聞到血腥，從避險債市中傾巢而出，熱錢瞬間沸騰，紛紛搶進走勢與美元相反的原物料。
原物料，順勢成為抗通膨標的，投資客眼中的當紅炸子雞。自去年底至今，紐約原油期貨交易金額，暴增三‧九倍；黃金期貨交易金額，也暴增四倍。
由熱錢牽動的原物料跌深反彈行情，刺激了通貨膨脹的預期心理。而這股預期心理，進一步拉抬了實質原物料的價格。通膨預期的蝴蝶效應，正逐漸擴大中。
央行
債市
(波動幅度較高)
房市
股市
原物料市場：農產品、石油、金屬
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